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  二线电池厂边际改善,海外电池供应链提升市场和利润空间;Model3国产化倒计时,其产业链为2019投资重点,相关信息持续公布,紧盯招标动态;预期6月燃料电池补贴正式期政策出台,关注板块经历5月震荡后即将迎来的政策驱动行情。推荐组合:嘉化能源、欣旺达、潍柴动力、璞泰来、银轮股份。

  上游资源:建议观望。2019年6月,钴价预计震荡下行,锂价下降,暂无明确的机会,不做推荐。

  中游电池:推荐正在崛起的二线电池企业以及海外产业链和高镍产业链准备比较充分的公司,关注磷酸铁锂阶段性机会。二线电池企业:动力电池技术参数更新放缓,二线企业可逐步满足需求。同时,欣旺达、亿纬锂能等二线电池企业斩获国际及国内大客户订单,自证实力。海外产业链:新生增长空间及高利润率;磷酸铁锂:根据2019年补贴标准,磷酸铁锂在低续航车型经济性得到凸显、加强,建议关注其阶段性机会。

  供应链:特斯拉产业链为2019投资重点,零部件重点配置热管理、高压零部件子行业,关注智能驾驶细分领域。特斯拉产业链:30万级Model3国产化倒计时,相关信息持续公布,紧盯招标动态。热管理行业:关乎电池安全命脉,国内电动车热泵2020年16亿市场空间。高压零部件行业:连接器国产化趋势加速,硅橡胶线缆加紧开发。智能驾驶行业:国家战略行业,L2~L3推进标配化需求,关注决策层、芯片和传感器、控制执行等子行业。

  下游整车:终端需求低迷,车系分化明显,国六来临消费者持币观望,部分车企与地区逐步推出刺激政策,有望消化库存,稳定汽车消费;新能源汽车销量增速放缓,前期抢装抢购透支部分需求,补贴过渡期整车厂基于老车型不涨价但是补贴退坡的成本压力巨大。乘用车零售销量同比降幅扩大,市场延续低迷状态,车系分化明显,豪华车、日系品牌表现出色,进口车市场明显回暖。多地即将实施国六标准,消费者存在观望心理推迟购车。预计下半年政策红利与国六落地,或将助力车市回暖。

  燃料电池:预期6月燃料电池补贴正式期政策出台,板块经历5月震荡后将迎来一波政策驱动行情,建议关注估值合理+持续布局和产业链布局完善标的。四川、福建等地发布相关政策鼓励燃料电池发展;《长三角氢走廊建设发展规划》发布,长三角氢产业集群将形成协同效应;青年水氢发动机概念为主,实际应用尚不具备经济性和可行性;韩国储氢罐爆炸更多可能是无安全管理的试验用储氢罐压力爆炸,不能代表燃料电池用氢罐,继续看好行业发展与板块行情。

  电池及材料价格下跌超预期;新能源汽车产销量低于预期;供应链子行业竞争加剧;燃料电池产业发展不达预期的风险;特斯拉建厂项目周期较长及国产化不及预期风险;宏观经济增速放缓,汽车总体产销存不及预期的风险。

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脚注信息
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